aggregator.md

DEX Aggregator 이해하기

1. DEX Aggregator란

1-1. DEX의 유동성 모으기

AMM 기반의 DEX가 잘 작동하려면 유동성을 확보하는 것이 중요합니다. 사용자가 토큰을 스왑할 때, 스왑하는 두 토큰의 유동성 풀이 크면 클 수록 슬리피지가 줄어들어 실제 거래가격을 정확하게 예상할 수 있기 때문입니다. 사용자가 예상한 가격과 실제 체결되는 가격의 괴리가 적어야 사용자들이 거래소를 안심하고 이용할 수 있겠지요. Uniswap의 경우 스왑 수수료의 대부분을 유동성 풀 제공자들에게 배분함으로써 많은 유동성을 모을 수 있었습니다. Uniswap의 성공 이후 수많은 DEX들이 등장하면서 DEX간 경쟁이 치열해졌습니다. 스왑 수수료가 0인 DEX들도 생겨났는데요, 스왑 수수료가 없기 때문에 유동성 제공자에게 풀 토큰을 민팅해주고, 풀 토큰 Yield Farming을 통해 수익을 얻을 수 있게 함으로써 유동성을 모으고 있습니다.

1-2. DEX Aggregator

DEX Aggregator란, 말그대로 여러 DEX의 유동성 풀들을 한데 모아 제공하는 서비스입니다. DEX Aggregator 개념을 가져온 1inch, 0x 같은 프로젝트들은 직접 유동성을 모으는 대신, 이미 존재하는 수많은 DEX들의 유동성을 효율적으로 활용하는 방법을 찾는데 집중했습니다. 사용자 입장에서 가장 좋은 가격 조건으로 토큰을 스왑할 수 있도록 여러 DEX의 유동성 풀들을 탐색하여 최적의 Trading 경로를 제시합니다. 스왑 가격뿐만 아니라 슬리피지, 스왑 수수료, Gas 비용이 모두 고려되고요. 최적의 조건에 거래하기 위해 한 번의 스왑 거래를 할 때 다수의 DEX를 통하는데, 예를 들어 ETH-USDC 스왑 거래를 할 때 40%의 거래는 Uniswap V3를 통하고, 나머지 60%는 Balancer를 통하도록 하는 것이지요.

2. PathFinder

2-1. 1inch Aggregation protocol

1inch는 PathFinder 알고리즘을 통해 가장 저렴한 스왑 가격, 최저 슬리피지, 가장 낮은 Gas 비용을 찾아서 제공합니다. 1inch의 GitHub을 찾아봤는데 PathFinder 컨트랙트는 찾을 수 없었고요, Aggregation protocol API를 통해 최적화된 스왑을 이행해주는 Transaction Hash를 받을 수 있다는 것을 알 수 있었습니다. 이 API를 호출해서 두 토큰의 최적화된 스왑 거래 내용이 담긴 Transaction Hash를 받은 후 컨트랙트 호출 시 인자로 넘겨주면 컨트랙트가 해당 Transaction을 실행해줍니다.

PathFinder 알고리즘에 대한 힌트는 DODO 블로그의 DODO Research: Reveal the Secrets of the Aggregator — Problem Analysis and Model Building에서 찾을 수 있었습니다. 이 글은 PathFinder 알고리즘에 앞서 Linear Routing, Split Routing의 차이에 대해 설명하는데요, 그 둘을 요약하면 다음과 같습니다.

2-2. Linear Routing

이 방법은 스왑을 위해 풀들을 탐색할 때 하나의 풀씩 순차적으로 통하는 방법인데요, 가령 ETH/USDC 스왑을 위해 Linear Routing 방식으로 스왑 경로를 찾으면, 다음과 같은 결과를 얻을 수 있습니다.

• ETH/USDT → USDT/USDC

이때 Aggregator라면 ETH/USDT 스왑 단계에서는 Uniswap V2의 유동성 풀을 사용하고, USDT/USDC 스왑 단계에서는 Curve V1의 유동성 풀을 사용할 수 있겠습니다.

2-3. Split Routing

WIP

---

References

• DODO Research: Reveal the Secrets of the Aggregator — Problem Analysis and Model Building
• Why should you integrate 1inch APIs into your service?
• 1inch | Crypto Adventure